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　　大和发布研报称，华润电力（00836）股价自3月中旬以来飞腾了9%，以为其分拆华润新动力初次公开募股（IPO）带来的估值种植，及点燃价差扩大的预期已基本反馈在股价中。2025年下半年，该行瞻望电价下降将执续对华润电力盈利形成压力，因此将其评级从“跑赢大市”下调至“执有”。该行又将华润电力2025至2026年的每股盈利预测下调9%至13%，把柄其总额估值法（SOTP）中，将燃煤和可再灵活力的想法市账率，别离从0.88倍和0.65倍下调至0.8倍和0.6倍，以反馈可再灵活力业务可能的估值下调，想法价保管19.5港元不变。

　　申诉说起，6月于今，江苏省的月度电价较客岁同时着落24%，从每兆瓦时410元东谈主民币（下同）降至313元。华润电力因其在江苏省的产能占比高达17%，成为主要受影响对象。此外，华润电力在广东省的占比为9%，该省在2025年前五个月电价也较客岁同时下降8%至23%。2025年下半年，鉴于水电可能阐扬强劲进一步加重电力供应多余，大和瞻望这一顶风将执续，华润电力的31%月度和现货交往瞻望将受到这一趋势的影响。因此，该即将华润电力的2025至2026年收入预测下调1%至2%。

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