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　　转自：眼镜财经

眼镜财经

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　　按照洋河股份早前制定的发展标的，2024年营收要力求已矣同比增长5%-10%，但本体完成情况却与标的相距甚远，市值更是降到千亿元隔邻。

　　近日，洋河股份（002304.SZ）发布2024年功绩讨教，公司营收和归母净利润双双创下自上市以来最大跌幅。其2024年市集份额也跌出行业前三，行业龙头地位靠近严峻挑战。

　　《眼镜财经》瞩目到，洋河股份遭受功绩滑铁卢背后，公司正靠近行业下行和主交易务承压的双重重压。公司主力居品中高等酒四面楚歌，成为拖累公司功绩的重要成分。反应在二级市集，公司股价合手续走弱，近期更是创下近五年新低。

　　市集份额跌出行业前三

　　财报透露，洋河股份2024年已矣营收288.76亿元，同比减少12.83%，已矣归母净利润66.73亿元，同比减少33.37%。两项方针下降幅度均创下积年新高。2024年公司归母净利润范围也倒归赵2017年水平。

　　《眼镜财经》瞩目到，参预2025年后洋河股份的功绩迂回仍在不竭。2025年一季度公司已矣营收110.66亿元，同比减少31.92%，已矣归母净利润36.37亿元，同比减少39.93%。

　　据国度统计局数据，2024年世界范围以上企业白酒产量（折65度，商品量）为414.5万千升，同比下降1.8%。2024年国内白酒市集存量竞争方式愈发彰着，市集份额加快向头部品牌围聚。而身处行业前三梯队的洋河股份，却在此轮竞争中掉队。

　　《眼镜财经》瞩目到，按照洋河股份早前制定的发展标的，2024年营收要力求已矣同比增长5%-10%，但本体完成情况却与标的相距甚远。而与洋河股份酿成显著反差的是，其主要竞争敌手2024年市集份额均保合手同比增长。

　　2023年，洋河股份在国内酒企中市集份额排行第三，仅次于贵州茅台和五粮液。2024年，贵州茅台和五粮液差别已矣营收1741.44亿元、891.75亿元，差别同比增长15.66%、7.09%。2023年市集份额位列行业第四、第五位的‌山西汾酒和‌泸州老窖，2024年差别已矣营收360.11亿元、311.96亿元，也差别同比增长12.79%、3.19%。

　　跟着洋河股份2024年营收大幅缩水，其市集份额已被西汾酒和‌泸州老窖狂放反超，从原先的行业第三跌落至第五名。这也意味着洋河股份是2024年国内市集份额排行前五酒企中独一营收负增长的酒企。

　　中高端酒四面楚歌功绩承压

　　关于2024年功绩下滑，洋河股份示意，主要由于白酒行业参预存量竞争阶段，市集竞争愈加尖锐化，公司主力居品围聚的中端和次高端价位段承压较大，本着科学发展和可合手续发展的原则，公司积极调度筹画战略所致。

　　《眼镜财经》瞩目到，在洋河股份功绩下滑背后，公司主交易务白酒业务权贵承压，其在大本营江苏省内的市集份额也呈大幅削弱之势。

　　白酒业务孝顺收入在洋河股份总营收中占比逾越97%。2024年，该业求已矣营收281.76亿元，同比减少13.01%。业求已矣主谋利润208.9亿元，同比2023年减少38亿元，同比下降15.39%。该业务毛利率也同比下滑2.07%至74.16%。

　　《眼镜财经》瞩目到，洋河股份白酒业务功绩大幅下滑，主要受主力居品中高等酒功绩拖累。洋河股份高等酒指出厂价≥100元/500ml居品，主要有梦之蓝、苏酒、天之蓝、海之蓝、张含韵坊等。以前酒则为100元/500ml以下价位居品，如洋河大曲、双沟大曲等。2024年，其酒类业务中86.08%的营收来自中高等酒。

　　近几年，跟着热烈加重，洋河股份中高等酒日益难卖。一方面，国内高端白酒市集被茅台、五粮液和泸州老窖占据超九成市集份额，方式短期难以撼动。另一方面，在蹧跶左迁的大配景下，中端市集存量竞争加重，洋河股份市集份额正被大举蚕食。

　　2022年，洋河股份中高等酒营收同比增幅高达21.87%，远高于以前酒4.97%的增幅。关系词2023年时势逆转，中高等酒营收仅同比增长8.82%，远不足以前酒20.7%的同比增幅。2024年，其中高等酒营收增幅更是骤降至-14.79%。

　　其中高等酒毛利率也呈逐年下滑之势，2023年、2024年差别同比下滑0.02%、1.55%。2024年洋河股份中高等酒已矣营收243.17亿元，同比减少42.22亿元。

　　值得瞩主义是，洋河股份在功绩大本营江苏省内的市集份额也在萎缩。而其在江苏市集主要竞争敌手今世缘的市集份额，近几年则合手续增长。

　　洋河股份近半营收来自江苏市集，2024年其在江苏省内仅已矣营收127.48亿元，同比下降11.43%，这是自2020年以来其在江苏市集营收初度下滑。业务毛利率也同比减少0.43%。

　　而今世缘2024年已矣营收115.44亿元，同比增长14.32%，其中来自江苏各个大区销售收入均为同比增长状态。其中南京大区和苏南大区营收同比增幅差别高达36.87%、39.31%。2023年，今世缘的营收同比增幅亦高达28.47%。

　　除了今世缘，洋河股份在江苏市集还靠近古井贡酒、迎驾之星等省外名酒品牌的热烈竞争。

　　股价大幅缩水老本加快裁撤

　　《眼镜财经》瞩目到，在行业下行和功绩承压的双重压力下，近一年来洋河股份前十大鼓励减合手看成时常，正加快套现离场，其中机构投资者成为减合手主力。

　　数据透露，章程2025年一季度末，洋河股份前十大鼓励统统合手股11.114亿股，占公司总股本的73.78%，而章程2023年末，其前十大鼓励统统合手股为11.426亿股，占公司总股本比例为75.85%。自2024年以来，其前十大鼓励统统减合手约0.312亿股。

　　具体来看，公司前十大鼓励中的机构投资者如招商中证白酒指数基金A、香港中央结算有限公司，在2024年及2025年一季度王人有减合手，差别累计减合手423.14万股、1536.62万股。易方达蓝筹精选羼杂、易方达优质精选羼杂则在本年一季度内差别减合手1050万股、230万股。

　　在鼓励时常减合手的同期，洋河股份的股价也合手续走低。

　　《眼镜财经》瞩目到，在洋河股份公布2024年财报后的首个交游日4月29日，公司股价低开幅度达到6.5%，收盘报收68.83元/股，跌幅为4%。

　　而把时辰线拉长，2021年1月5日，洋河股份今日收盘价一度高达228.39元/股。但尔后股价便狼狈不胜，合手续下落。章程5月26日，洋河股份收盘价为66.70元/股，股价相较高点时的228.39元/股已缩水约70%，公司如今市值仅为1005亿元。

　　值得瞩主义是，近几年泸州老窖、山西汾酒等诸多酒企面对股价低迷现象，均先后推出增合手或回购狡计，以提振投资者信心。而洋河股份近几年来尽管股价合手续下落，但除了分成外并未推出近似举措。

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