两年营收暴增10倍的电解液公司，IPO阻隔。

　　深交所5月17日公告，因香河昆仑新动力材料股份有限公司（以下简称为“昆仑新材”）、保荐东说念主猬缩刊行上市苦求文献。凭据《深圳证券往返所股票刊行上市审核规则（2024年改良）》第六十二条，深交所决定阻隔对其刊行上市审核。

　　两年营收暴增10倍

　　昆仑新材于2023年6月苦求创业板IPO，保荐机构为中金公司。

　　据招股书露出，刊行东说念主2020年已毕交易收入仅为1.92亿元，2021年暴增至11.84亿元，增长了近5倍；2022年进一步大增至21.14亿元，增长了近一倍，近三年交易收入复合增长率高达231.96%。

　　如斯高的事迹增长，当先是对第一大客户宁德期间的销售收入改进高，其次是春联公司的互助激动的业务收入的增长。

　　另一方面九游娱乐(China)官方网站，昆仑新材2020年第四季度收入占比高达46.89%，接近50%的水平；2021年占比为41.87%，超四成；2022年四季度占比为30.48%，为接近三分之一水平。

　　对于第四季度营收占比过高的原因，昆仑新材的默契是，2020年的原因为以前新动力汽车的销售资格了上半年下落，下半年反弹；2021年原因为2021年下半年六氟磷酸锂原材料价钱大幅加价，刊行东说念主电解液售价进步；2022年为刊行东说念主的电解液销量进步。

　　募资10亿元，实践4倍产能

　　招股书露出，昆仑新材这次IPO计算募资10亿元，沿途用于年产24万吨锂离子电板电解液方法。

　　2020年-2022年，以及2023年上半年，昆仑新材的产能差异为2.02万吨/年、2.02万吨/年、4万吨/年和3万吨/年。同时，该公司的产能诳骗率差异为30.47%、79.21%、91.65%和72.33%，产能诳骗率波动较大。

　　对此，深交场所第一轮问询中指出：

　　刊行东说念主子公司年产24万吨锂离子电板电解液方法存在未完成开荒手续的情况下进行厂房开荒的情形，并受到关联垄断部门行政解决；

　　刊行东说念主募投方法完成后，产能将从6万吨/年进步至30万吨/年，刊行东说念主2021年和2022年产能诳骗率差异为79.21%和91.65%。

　　深交所那时条件公司，调和刊行东说念主当今和期后产能诳骗率情况、募投方法产能增幅较大以及我国电解液行业现存产能、产能推广和市集需求匹配进度等情况，阐发电解液市集是否存在产能多余的风险，募投方法是否存在投产后产能诳骗率不及的风险，阐发刊行东说念主新增产能的具体消化步调。

　　昆仑新材在回话中示意，刊行东说念主募投方法投产后产能诳骗率不及的风险较小，产能消化步调有用。

　　但值得留心的是，昆仑新材的在手订单数似呈下落趋势。2020年-2022年，其在手订单数差异为684.49吨、2838.62吨、1072.4吨，2023年上半年为848.98吨。

　　研发用度占比低于行业平均水平

　　深交场所对刊行东说念主的首轮问询中，其第二个大问题是“对于中枢时候过头先进性”。

　　据招股书露出，一方面，2020-2022年，刊行东说念主研发参预差异为758.94万元、1222.44万元和1423.58万元，测度3404.96万元，占交易收入比例差异为3.96%、1.03%、0.67%，低于行业平均水平。

　　从上表可见，2020年刊行东说念主的研发用度率处于行业内倒数第二水平，低于行业平均水平。而后，在收入大幅增长的情况，研发参预增长明显跟不上收入增长幅度，2021年-2022年，以及2023年上半年，其研发用度率水平又降到业内最低。

　　另一方面，刊行东说念主子公司湖州昆仑《高新时候企业认定文凭》于2022年12月3日到期。