文 | 海豚投研九游娱乐(China)官方网站
小米本次发布会推出了 AI 眼镜等一堆硬件居品，可是其中阛阓最为温雅的焦点是 YU7。固然公司上个月的疏通公布了 YU7 确立的主要参数，但具体价钱保抓 "秘而不宣" 的景况。
关于本次发布会，阛阓主要期待 $ 小米集团 -W ( 01810.HK ) YU7 的具体价钱和下定锁单的阛阓发扬。
a）YU7 的最终价钱：25.35 万元（表率版）/27.99 万元（Pro 版）/32.99 万元（Max 版）。此前阛阓的主流预期在 25-32 万元，从最终发布的价钱来看，表率版的起售价合适阛阓预期，而 Max 版的价钱略高于阛阓预期。
特斯拉的 Model Y 在 2025 年 1 月迎来了改版，现时的价钱是 26.35 万元（表率版）/31.35 万元（长续航版）。小米 YU7 的订价基本贴着 Model Y，价钱带吻合，将造成平直竞争。此外，小米高性能双电机四驱的 Max 版块订价达到 32.99 万元，高于 Model Y 长续航版，也体现了$ 小米集团 ( ADR ) ( XIACY.US ) 对自己居品的信心。
将小米 YU7 与主要竞争敌手进行对比：①小米 YU7 的电板容量高于同业竞品，具有显著的续航上风；②小米 YU7 全居品配备全景默契 P-HUD；③智驾方面，小米 YU7 领受英伟达 Thor 芯片，算力接近于新版 Model Y，率先于其他竞品。小米 YU7 比 Model Y 多搭载了 1 颗激光雷达。
换句话说，相近的价钱下，买小米 YU7 会比 Model Y 领有更好真实立。此前国居品牌齐难以撼动 Model Y 的阛阓合位，小米 YU7 的推出，有望给特斯拉的 SUV 在中国阛阓带来信得过的挑战。
b）下定锁单的发扬：本次 YU7 大定 3 分钟破 20w 台，1 小时冲突 28.9w 台，这是极端夸张，并大超阛阓预期的。
此前 SU7 大定发扬：4 分钟破 1w 台，7 分钟破 2w 台，27 分钟破 5w 台，一天破 8.8w 台。SU7 是小米第一辆车，而在 SU7 赢得阛阓招供后，本次 YU7 交出了 "如斯炸裂" 的发扬。而 1 小时的订单接近 29w 台，这依然逾越前年小米 SU7 发布于今整个请托量的总数。
小米汽车靠近的问题不是需求的问题，而是供给侧不及。现时公司的一期工场加班加点把月产能最多拉到 2.8 万台，二期工场从 7 月才启动追究量产。
关于小米汽车在手订单预估：
SU7：面前预定的话，请托周期仍需 10 个月傍边。衔尾一期工场接近 2.8 万台每月的满载产能，预估公司 SU7 的在手订单有 28w 台傍边；
YU7：公司晓谕 1 小时大定冲突 28.9w 台，如果假设公司一天内的 YU7 大定达到 40w；
固然雷总晓谕，在 6 月 29 日 24 点前非请托的 SU7 订单不错转为 YU7，这只可影响一部分客户转定。出于 YU7 的排产周期拉长，部分花费者受用车需求的影响仍将赓续抓有 SU7 的订单（较 YU7 能更早提车），因而小米汽车订单统共数（SU7+YU7）有望达到 60w 台以上。在一期工场抓续满载 + 二期工场产能爬坡的情况下，公司现时的在手订单也足足需要一年的时分来消化。
c）投资视角：YU7 的炸裂发扬，将带动汽车业务估值的提高。
由于汽车业务与传统业务的相反性，关于小米公司的估值时常分为传统业务和汽车业务两部分。本次发布会 YU7 反响热烈，将平直带动汽车业务的估值提高。
跟着小米出货鸿沟的扩大以及 YU7 对举座均价的提高，公司毛利率有望赓续提高（25Q1 为 23.2%），终了汽车业务的扭亏为盈。现时许多汽车公司齐参考 PS 估值，主如果因为还未终了褂讪盈利。当小米汽车终了褂讪盈利的情况下，不错从 PS 切向 PE 的视角。
正如上文提到的，由于小米汽车处于 "供不应求" 的情况，汽车方面的功绩主要由供给端产能开释来带动，阛阓对小米汽车的估值更多地是参校阅单的发扬，而非当期功绩。
在 YU7 量产出货的带动，小米汽车业务毛利率有望达到 25% 以上，在 2025 年下半年有望终了提前盈利。从现时 SU7 和 YU7 的订单情况看，公司以前 1 年的产能仍将是富饶的景况。跟着二期及后续三期工场（小米前不久再拍下一块地，紧邻二期工场）的逐步量产，海豚君预期小米汽车在 2027 年的月产能有望达到 8w 台以上。届时 "供不应求" 的时事，将得以缓解。
附：本次 YU7 发布会详备本色
（1）居品定位：高性能豪华 SUV，策画理念为 "经得起时分锻真金不怕火"，强调比例好意思学与低趴优雅姿态。
（2）策画亮点
a）外不雅 ：三倍轴距比、2.1 轮高比、1.2 五倍宽高比，长车头策画提高安全性与豪华感。
b）颜料 ：共 9 款配色，新增 5 款（珍珠白、深蓝、丹霞紫、影青色、鎏金粉），延续 4 款（行星灰、熔岩橙、钛金属色、支持绿）。
c）内饰 ：新增鸢尾紫配色，Nappa 真皮包裹，婴儿战争级材质，后排就寝头枕复古电动调解（最大 135 °）。
（3）轮毂与感奋性
a）标配 19 寸钻石轮毂，可选 20/21 寸（含铸造迷惑轮毂、悬浮车标）。
b）全系标配静音夹层玻璃，Max 版升级超静音玻璃 + 隔音膜，NVH 发扬超百万级豪车。
c）天幕防晒达 SPF100+/PA++++，Max 版复古 EC 调光天幕（遮光率物理遮阳帘水平）。
d）家庭友好策画 ：后排抽屉、HEPA 滤芯、儿童方式、车载雪柜、后排屏文娱。
e）苹果生态适配 ：UWB 控车、灵动岛车辆景况默契、CarPlay 桌面拼接。
f）相近居品 ：定制小折叠手机、露营套装、合金车模（1:18/1:43/1:64）、太阳镜、直饮杯。
（4）能源系统
a）全系搭载 V6s Plus 超等电机（22000 转 / 分，528N · m 扭矩，288kW 功率），最大马力 690 匹，0-100km/h 加快 3.23 秒（实测扣除起步时分 2.98 秒）。
b）最高时速 253km/h，制动距离 33.9 米，转弯半径 5.7 米。
（5）续航与充电
a）表率版 ：表率版 CLTC 续航 835km（四驱版块 770km），行业第一；15 分钟补能 620km（800V 高压平台）。
b）智能底盘 ：标配可变转向比（VGR）、主动悬架调解、谈路预判功能。
（6）硬件确立
a）四合一域抑止器（赞助驾驶、座舱、整车抑止、通讯模块），4nm 芯片 + 英伟达 Orin 芯片，700TOPS 算力。
b）全系标配激光雷达、4D 毫米波雷达、端到端赞助驾驶（HAD）。
c）天空屏 ：1.1 米三屏投影默契，复古盲区影像、AR 导航。
d）小爱同学 ：5G 语音交互、多东谈主同说、端侧大模子（圈选追问、跨屏互动）。
e）生态拓展 ：磁吸配件（纸巾盒、物理按键）、螺纹接供词电（27W）、后排平板拓展。
（7）赞助驾驶：
a）1000 万 clips 教养数据，路口调解、远离物绕行拟东谈主化；2024 年 7 月升级舒淇 Pro/Ultra 版。
b）XLA 大模子 2024 年下半年上线，结伴高校预研中永恒本领。
（7）安全与质地
a）被迫安全
2200MPa 热成型钢用于 AB 柱 / 防滚架，车身高强度钢 + 铝合金占比 90.2%，扭转刚度 47610N · m/ °。
卓著 C-NCAP/ 中保研表率，女性假东谈主全工况建立。
b）电板驻守
Ultra 同款防弹涂层 +1500MPa 防刮底横梁，热扩散 / 涉水测试超 2025 新国标。
c）测肃穆证
653 台测试车累计 1062 万公里，袒护 53 城、539 天，完成 3 万公里边境线实测。
24 小时耐力挑战：辘集超高速行驶 3944 公里（平均时速 210km/h），中汽中心认证。
（8）车型与售价
a）表率版 ：25.35 万元（首发职权 5.5 万，含真皮座椅、HUD 毕生使用权）。
b）Pro 版 ：27.99 万元（对比 Model Y 长续航低廉 3.36 万，职权同上）。
c）Max 版 ：32.99 万元（顶配性能猛兽，0-100km/h 3.23 秒，职权 6.6 万）。
（9）选装与职权
a）赛谈套件：加 10 万元（含绞牙减震、碳纤维部件等）。
b）颜料：支持绿 / 熔岩橙 / 珍珠白免费，丹霞紫加 9000 元。
操、）无忧行状包：1299 元 / 年（免费换玻璃、喷漆、全年基础保重）。
（10）Model Y 对比
（11）特等惊喜：小米 SU7 锁单未请托用户可限时改配
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