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　　转自：期货日报

　　近期，由于供需预期好转，纯碱价钱试探性反弹，主力合约创近3个月新高。然而笔者合计，在高库存、本钱欺压等身分下，纯碱反弹幅度将受限。

　　产量仍处于高位

　　据隆众资讯统计，2月27日当周，纯碱产量为73.47万吨，环比加多0.98万吨，涨幅为1.35%，产量仍处于相对高位水平。大厂主流安装3月查验权略或为行业带来向好预期，短期更直不雅的利好来自卑劣补库。斥逐2025年2月27日，中国纯碱企业出货量为76.53万吨，环比加多2.97%；纯碱举座出货率为105.57%，环比加多2.39个百分点。库存方面，斥逐2025年2月27日，国内纯碱厂家总库存为181.55万吨，较2月24日减少2.22万吨，跌幅为1.21%。诚然企业库存已流畅两周下跌，但刻下库存水平仍处于历史高位，加上纯碱仍处于产能投放周期，安装阶段性查验或无法扭转供应加多趋势。

　　卑劣需求方面，据隆众资讯统计，2月27日当周浮法玻璃日熔量为15.66万吨，环比加多1300 吨，光伏日熔量为8.21万吨，环比贯通。近几年房地产新开工面积、施工面积、已毕面积蓄计值总体处于下滑态势，对玻璃需求影响较大。现在浮法玻璃企业效益欠安的情况下，开工率处于历史同时低位，进一步欺压了纯碱的破费量。

　　光伏行业濒临去库存压力

　　光伏行业方面，2024年9月初光伏玻璃龙头企业牵头、十大光伏玻璃企业开会商定封炉减产30%。关系机构数据泄漏，光伏玻璃在产日熔量自2024年7月的高位115890吨，回落至2月14日当周的80249吨，下跌30.75%。2月21日当周，光伏玻璃在产日熔量为82097吨，环比加多2.30%。2月25日，商场监管总局召开部分企业公谈竞争茶话会，天合光能、晶澳科技、隆基绿能等7家企业关系细致东谈主围绕整治“内卷式”竞争进行深化疏导。前年于今，光伏行业协会组织了多场行业自律会议。为鼓励行业健康发展，关系战术的出台进一步欺压光伏产能盲目推广。光伏玻璃手脚光伏家具组件，展望短期内产能仍会受到行业近况的制约。

　　本钱端方面，斥逐2月27日，中国联碱法纯碱表面利润（双吨）为17.10元/吨，环比加多121.5元/吨。周内本钱端原盐及煤炭价钱均呈下跌趋势，而纯碱商场价钱重点上移，利润大幅加多。

　　综上，纯碱企业因3月查验，展望供应有所收紧，重叠近期主要卑劣开工反弹，出货好转，库存连降，供需面呈向好趋势。但纯碱企业和卑劣浮法玻璃企业、光伏行业仍濒临去库存压力，需求端难以给纯碱带来执续利好。另外，本钱下移或令纯碱价钱松动。近期若无宏不雅增量战术改善建材等大量商品预期，纯碱价钱反弹之路或抗击坦。（作家单元：海证期货）

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