开头：华尔街见闻九游会J9

　　三季度，沃尔玛营收、利润持续已毕强劲增长，本年以来第三次上调全年营收教训，瞻望沐日购物季将延续增长势头。

　　11月19日晚间，好意思国零卖巨头沃尔玛公布了结果10月31日的2025财年第三财季（当然年2024年三季度）的事迹论说。

　　1）主要财务数据：

营收：沃尔玛三季度营收为1695.9亿好意思元，同比增长5.5%，预估为1674.9亿好意思元，其中净销售额同比增长5.4%至1680亿好意思元。

盈利：沃尔玛三季度运筹帷幄利润同比增长8.2%至67亿好意思元，净利润增至45.8亿好意思元，改变后每股收益0.58好意思元，预估0.53好意思元，同比增长13.7%。

毛利率：在好意思国阛阓的强劲带动下，沃尔玛三季度笼统毛利率同比增长21个百分点至24.2%。

　　2）主要业务营收数据：

沃尔玛好意思国：三季度净销售额为1149亿好意思元，同比增长5%，可比销售额（不含燃料）同比增速达5.3%，总营收54亿好意思元，同比增长9.1%。其中电商销售增长22%，毛利率会通员收入膨胀，全体业务组合改善。

沃尔玛外洋：经改变后，三季度营收同比增长16.7%至13亿好意思元，净销售额（不含燃料）同比增长8%至303亿好意思元。其中电商渠谈销售额增长43%，告白业务营收增长50%。

山姆会员店：三季度营收同比增长6.9%至6亿好意思元，净销售额（不含燃料）同比增长3.9%至229亿好意思元，可比销售额（不含燃料）增速由昨年同期的3.8%教诲至7%。

　　3）事迹教训：

全年净销售增长预期从3.75%-4.75%上调至4.8%-5.1%。

全年经改变运筹帷幄利润增速预期从6.5%-8%上调至8.5%-9.25%。

全年经改变后EPS预期从从2.35-2.43好意思元上调至2.42-2.47好意思元。

　　财报显露，与昨年同期比拟，主顾看望沃尔玛好意思国商店和网站的次数更多，况且时常破钞更多。沃尔玛好意思邦交游量同比增长3.1%，平均票价同比增长2.1%。

　　沃尔玛总裁兼首席奉行官Doug McMillon驳斥称：

“咱们的季度施展强劲，延续了增长势头……好意思国店内销量增长，门店提货加速增长，门店配送的增速以致更快。”

　　财报公布后，沃尔玛好意思股盘前拉涨近4%。

　　高收入家庭破钞意愿强，杂货色类老成增长

　　财报显露，沃尔玛好意思国业务的增长主如果受客流量加多和平均票价高潮鼓励的。

　　细分业务看，沃尔玛好意思国的电商销售额增长了22%，这收获于门店自提和送货干事，好意思国Walmart Connect的告白过甚在线业务也已毕了26%的同比增长；会员收入也已毕了两位数的增长。

　　分群体看，沃尔玛在通盘家具类别和收入群体中均获得了增长，其中高收入家庭对事迹的孝敬最大。

　　分品类看，三季度，约占好意思国沃尔玛总销售额60%的杂货类别的销售额已毕中个位数的同比增长，论说称以保藏食物为主的“食物单元达到了四年来的最高水平。

　　其次，个护和家清家具的销售额也有所增长。由于沃尔玛本年事首推出了BetterGoods等新家具线，其自有品牌浸透率上升了80个基点。在药房处方加多的带动下，沃尔玛好意思国健康和保健业务三季度的销售额也增长了相称之一。

　　不外，由于破钞者全体仍抓严慎派头，日用百货色类的销售仍然疲软，销售额以低个位数增长，但已说合两季度已毕同比增长。沃尔玛首席财务官John David Rainey对此示意，在更大的优惠力度出台前，破钞者不会湮灭严慎购买的态度。

　　平价策略仍是杀招，改日关税压力或推高商品售价

　　沃尔玛优异的事迹施展，主要如故得收获于价钱上风。

　　高盛分析师Kate McShane在事迹公布前向媒体示意，沃尔玛领有价钱上风，其“一篮子食物”的平均价钱和同业比拟要低廉约10%至12%；LSEG破钞者盘考总监Jharonne Martis也示意，沃尔玛的平价策略以致如故“给亚马逊带来很大的竞争压力”。

　　不外，跟着特朗普行将上任好意思国总统，沃尔玛首席财务官Rainey指出，加征关税的策略可能会导致沃尔玛加价，但咫尺还无法细目哪些商品可能会变得更贵。

　　Rainey同期补充谈，沃尔玛销售的商品中约有三分之二是在好意思国制造、出产或拼装的，这部分商品的关税风险会有所镌汰。与此同期，与其他零卖商雷同，沃尔玛一直在戮力已毕入口商品多元化。Rainey示意：

“咱们从未念念过加价，咱们的标语是‘天天廉价’。但关于破钞者来说，可能会出现价钱高潮的情况。”

　　此外，沃尔玛在Walmart等会员形状过甚告白业务Walmart Connect方面的创见效果也可以。

　　本季度，受商店提货拜托和阛阓销售增长的鼓励，沃尔玛巨匠电商销售额总体增长了27%，会员和其他收入同比增长16.1%，达到15.9亿好意思元，告白业务则增长了26%。

　　高盛的McShane分析示意：

“投资者对沃尔玛一直寻求其他收入开头很招供．．．．．．（他们）以为这些收入开头是增长更快、利润率更高的业务，从永久来看，应该能为公司带来更好的盈利智商。”

　　风险教导及免责条件

　　阛阓有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资冷漠，也未有计划到个别用户额外的投资计算、财务情景或需要。用户应试虑本文中的任何观念、不雅点或论断是否合适其特定情景。据此投资，包袱自诩。

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